在经历了长周期的规模扩张后，全球美妆行业正进入一个残酷而清醒的“洗牌期”。第四季度的投融资市场传递出一个明确信号，巨头们不再把品牌数量当作增长的证明，而是把注意力放在那些真正能带来未来现金流与竞争壁垒的业务上。

  资本也没有退场，只是换了更严格的筛子，它不再为宏大叙事买单，而是把筹码押在更清晰的赛道、更确定的客户的真实需求和更能被验证的能力上。

  BeautyInc美妆观察根据公开消息统计，2025年第四季度国际美妆市场发生主要投融资事件14起。整体看来，巨头们通过剥离非核心资产以降低管理复杂度，从而换取更具韧性的现金流与运营效率。

  而在做减法的同时，资本更笃定地流向更细分的赛道，试图在不确定的市场周期中锁定兼具理性验证与感性溢价的确定性增长。

  开云集团与欧莱雅共同宣布，双方将携手在高端美妆与健康领域建立长期战略合作伙伴关系。根据协议条款，开云集团向欧莱雅集团出售旗下Kering Beauté，包含高端香氛品牌Creed。开云集团还将授予欧莱雅集团为期50年的独家授权，负责Bottega Veneta与Balenciaga香氛及美妆产品的研发、生产与分销业务。该授权将在本次交易完成后正式生效。此次合作还包括一项为期50年的独家授权协议，欧莱雅集团将获准在现有与科蒂集团的授权协议期满后，独家负责Gucci香氛与美妆产品的研发、生产与分销业务，并严格遵循开云集团在现行授权协议下的相关义务。

  这笔合作更像奢侈品集团与美妆巨头在新周期里的一次重新分工。开云把香氛与美妆交给更擅长研发、供应链与渠道放大的专业体系，以更轻的方式兑现资产价值，并降低运营负担。欧莱雅则通过收购，并借助长期授权，凭借自身强大的全球运营能力和供应链优势，把高端香水这一业务推向可持续的规模化经营，将这一些品牌的增长潜力转化为实际的市场份额。

  金百利克拉克公司宣布将以487亿美元收购科赴，这一笔交易预计将于2026年下半年完成，但仍需获得监管部门的批准。科赴于2023年从强生公司分拆出来，拥有Neutrogena、Aveeno、OGX和Tylenol等品牌。金百利公司董事长兼首席执行官Mike Hsu表示，科赴在消费品和医疗保健领域拥有独特的优势，两家公司将共同致力于研发科学技术，提供卓越的医疗服务，为数十亿处于人生各个阶段的消费的人提供服务。

  科赴从强生剥离后，虽依托强大的品牌矩阵和市场占有率，但在业绩增长方面仍面临持续的压力，尤其是在皮肤护理、个人护理这些具有较大增长潜力的领域。在此次收购后，科赴也将获得一个更为稳定的增长平台，并借助金佰利的强大现金流和全球分销网络，逐步推动旗下品牌的拓展和创新。而对于金佰利来说，收购科赴不仅能丰富其品牌组合，也将加强其在皮肤健康和自我保健领域的布局，为未来的业务增长提供更强的支撑。

  欧莱雅集团宣布，将从由EQT牵头的财团手中，收购Galderma额外10%的股份。收购完成后，欧莱雅在Galderma的持股比例将提高至20%，具体交易金额尚未披露。2024年8月，欧莱雅首次收购了Galderma 10%的股份。

  自2024年首次收购Galderma10%股份以来，欧莱雅的进一步增持，反映出其在皮肤科学赛道、医美领域的战略决心。Galderma近年来在注射美学和皮肤治疗领域的稳健增长，以及在中国市场的布局，也将为欧莱雅提供了一定的市场机会。

  通过这次增资，欧莱雅不仅能进一步巩固与Galderma的合作伙伴关系，还能够加强其在专业皮肤护理和医美领域的领导地位。与此同时，医美市场的扩容与美妆行业的跨界融合，使得这一领域成为未来增长的关键。欧莱雅的持续布局，也将帮助其在全球市场的竞争中占得先机。

  雅诗兰黛集团宣布，已经对墨西哥高端香水品牌Xinú进行少数股权投资。这是雅诗兰黛公司首次投资拉丁美洲品牌。雅诗兰黛通过其早期战略投资和孵化部门New Incubation Ventures进行此次少数股权投资。雅诗兰黛公司总裁兼首席执行官Stéphane de La Faverie表示，墨西哥慢慢的变成了香水创新的活跃中心，是工艺与文化相关性相结合的地方。Xinú正是其中的代表之一。

  雅诗兰黛集团此番落子墨西哥，实则也是对其在高端香氛领域战略布局的调整。随着香氛领域的发展，能够正常的看到单纯的嗅觉体验已难以构筑持久的竞争壁垒，品牌之间的较量也逐步将文化叙事的深度囊括其中。Xinú将本土自然元素与先锋设计相融合，赋予产品独特的地域辨识度与情感深度。这种深植于拉丁美洲文化语境的品牌价值，恰恰弥补了奢侈品巨头在该地区的文化空白。与此同时，这也预示着，小众品牌，特别是那些根植于特定文化土壤的品牌，也将获得美妆巨头在布局全球市场时的关注。

  据悉，LVMH正在考虑出售其在Fenty Beauty中的50%股权。该品牌由LVMH与Rihanna于2017年共同创立，双方各持股一半。因此，这也代表着LVMH或将彻底退出这一美妆品牌。知情的人偷偷表示，LVMH已委托投行Evercore协助推进此次出售事宜。Fenty Beauty由LVMH旗下美妆孵化器Kendo Brands孵化，以“包容多元肤色”著称，产品涵盖彩妆、护肤、护发及香氛。据悉，该品牌在2024年实现约4.5亿美元净销售额，潜在估值区间在10亿至20亿美元之间。

  LVMH出售Fenty Beauty股权的决策，在某些特定的程度上，也反映出全球美妆行业在面临宏观经济压力和竞争加剧时的战略调整。尽管Fenty Beauty在创立之初，凭借明星效应和包容性理念，一度引领了市场风潮。但随市场逐步饱和，品牌的成长空间已显紧张。作为拥有众多核心品牌的奢侈品巨头，LVMH自然需要精准调整资源配置。在此背景下，Fenty Beauty的出售消息的传出，也暗示着巨头们在寻求高效资本配置的同时，进一步精简并强化全球业务战略意图。

  Advent International考虑出售Parfums de Marly股权的消息，再次证明了高端香水市场的强劲潜力。近年来，香水行业尤其是在高端细致划分领域展现出稳健增长，吸引了大量资本的关注。Parfums de Marly凭借其独特的文化故事和品牌美学，在全球高端市场逐步拓展。私募公司通常在实现品牌快速增值后进行资本退出，出售不仅是对品牌价值的确认，也为市场提供了清晰信号：高端香水细分市场仍具有一定的增长空间。

  随着花了钱的人个性化和文化深度的需求上升，高端香水品牌不仅能通过精致的产品满足市场需求，也能通过独特的品牌叙事，增进与消费者之间的情感连接。

  当行业进入慢增长，任何一个不够强的品牌都会被放大短板，它占用的资金、人力、供应链和渠道资源会变得更难被合理化。对大型集团来说，剥离增长乏力或与长期战略脱节的品牌，已经从选择题变成了必答题。过去几年里，品牌矩阵被不断拉长，复杂度也随之堆高，管理成本也在逐步提升。

  本季度频频传出品牌出售的消息，其中不乏曾经声量不小的名字。对这一些品牌而言，被剥离并不一定意味着失败，更多时候是一次再定价，它们也将离开不再适配的系统，转而进入更愿意为其重新规划的公司，从而获得新的发展节奏和机会。

  联合利华宣布已将旗下品牌Kate Somerville，出售给旗下拥有Patchology和Dot Dot Dash等品牌的美妆企业Rare Beauty Brands。雅诗兰黛则疑似将出售韩国美妆品牌Dr.Jart+，进一步精简旗下品牌矩阵；LVMH也有消息称，该公司正考虑出售所持有的Fenty Beauty品牌股份。

  渠道效率、库存与现金流的弹性、供应链的响应速度，都会在环境收紧时成为决定生死的硬指标。而这也代表着，美妆品牌哪怕拥有强辨识度和审美影响力，也无法只靠声量穿越周期。

  知名化妆师Pat McGrath的同名美妆品牌Pat McGrathLabs，也已启动资产重组。此次重组旨在通过优化财务结构，解决资金短板，进一步维持品牌在美妆界的地位。

  全球消费增长型投资机构Iris Ventures，以1500万美元领投护肤品牌Innerskin。Innerskin目前在法国已开设19家中心，专注于皮肤健康和个性化预防性治疗。品牌还推出了一系列医学级标准的产品。

  名人美妆品牌Yse Beauty，也获得了1500万美元A轮融资，其投资者包括了LVMH集团的私募股权基金L Catterton。

  香水赛道在本季度的热度依旧明显。香水更容易承载情绪价值，也更加容易在不同市场，讲出具有独特性和美学辨识度的故事，因此在消费趋谨慎时反而显得更抗压。

  有消息称，美国私募基金 Advent International计划出售麾下小众香水品牌Parfums de Marly，本次交易或吸引其他私募股权投资者、亦或是香水同行竞购。LVMH集团设立的投资基金Luxury Ventures Fund I，收购了法国小众香氛品牌BDK Parfums的少数股权。更为重磅的市场消息，则是开云集团向欧莱雅集团出售旗下Kering Beauté，包含高端香氛品牌Creed。

  值得关注的是，随着香水市场的持续扩展，雅诗兰黛也开始投向拉丁美洲香水市场，首度对墨西哥高端香水品牌Xinú进行少数股权投资。在某些特定的程度上，这也代表着香氛板块慢慢成长为一个独立且需要单独制定全球战略的主战场。其发展也将不仅关乎市场定位，还会涉及到全球文化的多样性和品牌故事的跨区域延展。

  香氛热也带动了供应链的资本关注度。奇华顿完成对香氛制造商Belle Aire Creations的收购，此次收购是为了加强公司在北美本地及区域客户中的合作，并逐步提升公司的创意能力。

  当皮肤科学成为美妆行业确定性更强的增长方向之一，那些在这一领域深耕已久的企业，往往会借助投融资深化布局、提升关键能力，从而推动相关业务继续向更专业、更体系化的方向发展。

  欧莱雅从由EQT牵头的财团手中，收购Galderma额外10%的股份，收购完成后，欧莱雅在Galderma的持股比例将提高至20%。

  护发赛道此前非常关注，而如今，更聚焦于明确人群与具体问题的品牌，也更加容易获得投资人的青睐。